경영컨설팅연구, Vol.25 no.5 (2025)
pp.31~42
- 감사파트너의 업무과부하가 기업가치에 미치는 영향 -
본 연구는 감사파트너의 업무과부하 정도가 기업가치에 미치는 영향을 분석한다. 감사파트너의 업무과부하 정도는 Lopez and Peters (2012)의 모형에 따라 감사보고서 제출일을 기준으로 특정 주차에 발행한 감사보고서 비중과 감사보수 비중으로 측정하였으며 기업가치는 Tobin’s Q로 측정하였다. 2018년부터 2021년까지 유가증권 및 코스닥시장에 상장된 5,952개 기업-연도의 표본을 대상으로 분석한 결과, 감사 파트너의 업무과부하 정도가 증가할수록 기업가치가 유의하게 하락하는 것으로 나타났다. 이는 감사파트너가 기한 압박과 시간적 제약 속에 서 다수의 감사절차를 수행해야 할 경우, 충분한 감사노력과 감독을 수행하지 못함으로써 재무정보의 신뢰성이 저하되고, 자본시장이 이를 부 정적으로 평가함을 의미한다. 특히 Non-Big4보다 Big4 회계법인 소속 감사파트너의 업무과부하에 대한 부정적 효과가 더욱 크게 나타났다. 이는 Big4 감사파트너가 담당하는 대형 상장기업에서 감사품질 저하가 발생 할 경우 시장에 미치는 파급효과가 Non-Big4보다 더 크고, Non-Big4 소속 감사파트너들이 상대적으로 긴 경력과 감사경험을 보유하고 있어 업무과부하 상황에 보다 효과적으로 대응하는 것으로 시장 에서 평가하고 있음을 의미한다. 본 연구의 결과는 감사파트너의 업무과부하로 인한 감사품질 저하, 투자자 신뢰 하락 및 정보위험 증대가 기 업가치에 반영됨을 보여줌으로써 감사보고서 제출 일정과 피감기업 배정의 균형을 통한 감사파트너 업무환경 개선의 필요성을 제시한다.
The Effect of Audit Partner's Workload Compression on Firm Value
This study empirically examines the effect of audit partners’ workload on firm value. Using 5,952 firm‑year observations for companies listed on the KOSPI and KOSDAQ markets from 2018 to 2021, we construct workload measures (COMP1_partner and COMP2_partner) that capture the proportion of audit reports issued during specific busy season weeks and the economic significance of engagements relative to a partner’s annual portfolio. Regression analyses, with Tobin’s Q as the dependent variable, reveal that firms audited by partners with heavier workloads exhibit significantly lower firm values. The negative association is more pronounced for partners at Big4 audit firms than for those at non-Big4 firms. Even after controlling for firm‑level workload compression, partner‑level workload remains significant, indicating that workload effects persist beyond seasonal congestion and standard controls for client size and performance. These findings suggest that partner's workload compression undermines audit quality and increases investor uncertainty, effects that are promptly reflected in firm value. Our study extends prior research on audit quality to capital‑market outcomes and underscores the need for greater transparency and policies to manage partner workloads.