경영컨설팅연구, Vol.23 no.3 (2023)
pp.31~40
- Corporate Risk-management Behavior and Earnings Management : Evidence from Firms Using Derivatives -
본 연구는 파생상품 이용을 통한 기업의 리스크 관리행태가 이익조정행태에 미치는 영향을 조사하였다. 기업은 위험을 감수하는 입장 또는 위험을 회피하는 입장을 취하며 파생 상품을 사용하여 기업의 위험 관리 행동을 기반으로 비즈니스 위험을 통제하는 경향을 보인다. 본 연구는 기업의 리스크 관리 행위가 기업의 이익조정행태와 같은 기업의 의사 결정에 영향을 미치는지에 대하여 분석하였다. 기업의 위험 관리 행태는 Zhang(2009) 의해 설명된 방법론으로 측정되었으며, 2001년부터 2012년까지 3,645개의 국내 기업 데이터를 사용하여 파생상품을 통해 위험을 감수하는 기업일수록 이익 조정행태를 더 많이 보이는 연구결과를 제시하였다. 이러한 실증결과는 기업이 위험 감수 활동을 숨기기 위해 이익 을 관리한다는 주장을 뒷받침하고 있다. 따라서 본 연구를 통하여 기업의 위험 감수 활동과 이익조정간의 관계를 식별함으로써 위험관리행태와 이익조정행태에 관한 회계 연구에 많은 기여한다고 볼 수 있다.
파생상품을 활용한 기업의 위험관리전략과 이익조정간의 관계 탐색
This study investigates the effect of corporate risk-management behavior through derivatives usage on earnings management. Firms take either a risk-taking position or a risk-averse position, and they use derivatives to control their business risks based on their corporate risk-management behavior. We question whether corporate risk-management behavior affects the firm’s decision-making such as earnings management. In this study, corporate risk-management behavior is measured by the methodology detailed in Zhang’s (2009) paper. Using 3,645 Korean firm data from 2001 to 2012, we find that the firms with risk-taking position through derivatives are more likely to involve earnings management. The empirical results support the argument that firms manage their earnings by veiling their risk-taking activities. We believe that this study contributes to the accounting literature by identifying the relationship between the firm’s risk-taking activities. Also, our comprehensive results provide insight into earnings management which can be employed to hide the firm's risk-taking activities.